A股节后怎么走？


截至10月6日，A股国庆休市期间外围股市整体飘红，纳指累涨2.75%创历史新高，港股则小幅承压。节前，A股处于缩量调整状态。针对节后走势，机构预判随着资金回流市场将较节前好转，AI板块有望迎来修复窗口。‌‌

微商货源38网小编了解到国庆假期前最后一个交易日收盘，不少人对着炒股软件愣了神。

手里的票涨了，大盘也红着，沪指涨0.9%，创业板涨1.5%，全市场近3500只股票飘红，57只个股涨停，怎么看都是一派喜迎假期的反弹景象。可定睛一看成交额：1.41万亿。

不少人当场心就凉了半截——这个数上一次出现，还是14个月前。

指数涨，成交量反而创了地量，这种拧巴的背离走势，A股历史上没出现过几回。但每一回出现，讲的都是同一个故事：一拨人觉得行情乏力赶紧跑，另一拨人觉得跌出机会赶紧买，两拨人在交易系统里擦肩而过，互道一声珍重，心里都觉得对方才是看不懂局的人。
而所有人抬头就能看见的3900点，离当时的点位也就五六十个点，像一层薄薄的窗户纸，愣是没人敢先伸手捅。

这波反常的缩量背后，其实有三件事，大部分人只看见了表面的“没人玩”，没看见水下资金的真实动作。

最扎眼的反常，就是券商板块的走势。整个9月，券商板块跌了4.73%，在所有行业板块里排倒数，按普通散户的投资逻辑，跌成这副德行，资金早该夺路而逃了，可现实恰恰反过来。

9月全月，超过270亿资金一股脑涌进了券商类ETF。其中国泰中证全指证券公司ETF一家就吃下超100亿，华宝券商ETF吸金超60亿，就算是天弘证券ETF，也有25亿进账。更有意思的是，这不是9月才突然冒出来的操作，8月券商ETF就已经净流入了161亿。

连续两个月，越跌越买，跌得越狠，买得越多。

机构给出来的理由出奇一致：券商的估值已经趴在地板上了。你掰着指头算算账就明白，今年三季度全A股日均成交额超过2万亿，券商靠什么吃饭？散户交易的经纪佣金，客户加杠杆的两融利息，还有券商自己做投资的自营收益，这三块业务全是水涨船高的实打实收入，业绩明明在涨，股价却一动不动。

这就像小区门口的生鲜超市，这个月流水涨了三成，净利润实打实揣进了老板腰包，结果门店的市价反而比上个月跌了两成，搁谁看了都觉得是捡漏的机会。这些持续买入的资金赌的从来不是什么天降利好，就是最朴素的规律：业绩和股价就像一根抻开的橡皮筋，两边离得越远，往回弹的劲儿就越大。

但蹊跷的地方也在这：8月砸进去161亿，9月又砸270亿，加起来四百多亿的资金，愣是没把券商指数拉起来，甚至还跌了。这说明什么？说明市场里还有另一股力量在照着抛盘，你敢买多少，我就敢抛多少，硬生生把价格压在原地。

谁在卖？是前期埋伏等着炒一波就走的短线资金，还是熬了很多年、刚到成本线就急着跑的老股民？没人能说准具体身份，但有一点是肯定的：敢在跌势里接住四百多亿抛压的资金，绝不会是来做慈善的。

如果说券商的越跌越买，还是场内资金在换仓倒手，那另一个藏在基金发行数据里的信号，说明场外的新钱，已经开始往股市门口走了。

天风证券的研报数据显示，近期偏股型公募基金的新发份额已经回升到428亿份，最近一周的新发规模，站到了过去三年的93%分位。

翻译成人话就是：前两年基金难发到什么程度？基金经理跑渠道、做直播磨破嘴皮，都没几个人愿意掏钱，现在新基金突然能卖得动了。当然，这规模跟2021年那种开盘就卖几百亿、最后还要比例配售的日光基盛况没法比，那是牛市山顶人挤人的时候，现在这点量连当时的零头都不到，但关键是方向变了——之前是场外的人死活不肯进场，现在开始有人愿意把钱交给基金经理买股票了。

这就像小区旁边的景观河，之前旱了好几个月，河底的石头都露得明明白白，现在水位看起来还是浅，但上游的进水管，水流已经明显比前阵子大了。基金公司募来的钱不会趴在账户上吃活期利息，迟早要变成股票仓位。现在这些钱还只是刚到账的子弹，等后续发行继续回暖，这些新钱就是推着指数往上走的核心动力。

第三个反常，就藏在1.41万亿这个地量数字本身里。

很多人一看见成交额创了14个月新低，第一反应就是“完了，股市没人玩了，接下来要阴跌”，但你得先搞清楚9月29号是什么日子——这是国庆长假前，最后一个能把钱从证券账户转到银行卡取出来的交易日。

要趁着长假花钱取现的，怕八天假期出外围利空、打定主意持币过节的，人家提前两三天就卖完股票把钱转走了，根本不会等到最后一天操作。等到最后一个交易日还留在场里的，要么是打定主意持股过节、赌节后行情的，要么是资金量够大、压根不在乎八天假期利息的长线资金，还有的是套得太深、已经躺平懒得动的老股民。

说白了，这天的卖盘，已经基本耗干净了。

老股民常说“地量见地价”，这个规律在A股应验过很多次，但也有人说地量之后还有地量，阴跌起来没个头。两者的核心区别到底在哪？其实就一点：有没有新的力量进场，打破当前的供需平衡。

现在的市场就像一间开着门的屋子，之前屋里挤满了想往外走的人，现在门开了好几天，想走的都走得差不多了，剩下的人要么坐着不动，要么等着门外的人进来。这时候只要有一批人推门进来，屋里的价格逻辑立刻就会逆转。

聊到这，就绕不开所有人都盯着的3900点。
很多人把3900点当成什么牢不可破的大压力位，觉得冲上去就得掉层皮，其实翻一翻A股的历史K线就知道，历史上指数在3900点上方待的时间，加起来也没多少天。这意味着什么？意味着3900点上方根本没有多少深套好几年的“死筹码”——前几次冲上去没几天就跌下来了，大部分人还没来得及在3900点上方满仓，就跟着指数掉回来了。

所以真等指数摸到3880、3890的时候，真正会卖的，根本不是等了解套好几年的套牢盘，而是这波反弹里赚了十个八个点的短线获利盘。

短线资金的特点是什么？赚点就跑，一听见风吹草动就抢着落袋为安，但反过来，只要行情强度够，这些人卖飞了之后，还会更高价追回来。真要说难啃的硬骨头，那也得是3950甚至4000点以上的位置，3900这道坎，从筹码结构上看，真没大家想象中那么难。

难的从来不是点位，是人心。说穿了，大家犹豫的哪里是K线上的几十个点，是对后续经济复苏的强度、对自己口袋里未来的收入，还没攒够一致的信心。有人觉得政策托底、业绩回暖，行情肯定能往上走；有人觉得反弹差不多得了，先把钱揣兜里踏实。还没摸到3900的边呢，网上就已经有一堆人喊“见顶了”“要回调了”，抢跑的人多了，指数自然容易晃悠。

真到了震荡的时候，别听人瞎忽悠，就看三个细节：成交量会不会再缩下去，热点板块会不会直接散架，涨停家数能不能撑住，这三个信号，比任何大神的点位预测都准。

至于节后开盘到底该怎么看，其实根本不用猜哪天到3900，盯着三个最实在的信号就行，盘面不会骗人。

头一个核心信号就是成交额。要是节后没几天，成交量能重新回到2万亿以上，还能连着稳住几天不往下掉，说明之前持币观望的资金又回来了，行情就有继续往上走的底气。要是成交额一直在1.5万亿以下趴着，说明新钱压根没进场，那还得在当前位置磨，磨到大部分人都耐不住性子为止。

再一个要盯的就是券商。“券商是行情旗手”这话听着老掉牙，却次次都应验。要是券商自己都趴着不动，光靠几个题材权重拉指数，那就是虚胖，就算真摸到3900点也站不住，早晚得跌回来。只有券商带着量往上冲，才说明大资金是真的想做一波行情，不是拉指数诱多。

最后一个最直观，就是每天的涨停家数和连板高度。这东西是市场情绪最诚实的温度计，骗不了人。每天涨停的股票多，连板股能打出高度，说明各路资金都敢拿钱做多，愿意冒风险；要是涨停家数一天比一天少，高位连板股动不动就跌停，说明情绪已经在退潮，就算指数硬撑着，也撑不了几天。

当然，这些盘面信号之外，政策托底的态度已经摆得明明白白。9月28日的重要会议明确提出，要加大宏观政策逆周期调节力度，还会研究出台稳定房地产市场、促进就业增收的具体措施，说白了就是给市场托底，不会任由预期持续往下掉。