全球债市抛售升级 美债收益率走高或动摇美元避险地位



全球主权债券抛售浪潮蔓延，美国长期国债收益率持续拉升，8月淡季交投中投资者对通胀黏性及企业债供给洪流保持高度警惕。从欧洲到日本，多国长债市场均出现类似走势。分析人士表示，全球债市风险或将外溢至其他资产类别，市场正密切关注长端收益率走势对美元信心的传导效应。

全球债市抛售潮席卷长端 AI融资狂潮与传统财政隐忧共振  货源38网小编了解到受通胀担忧、各国财政赤字扩大、债务供给增加共同推动，全球多项主要标杆债券收益率攀升至多年高位。美国30年期国债收益率一度涨至5.333%，刷新2007年6月以来最高水平；美国10年期国债收益率上行至4.747%，逼近2025年初以来高点。
2026年8月18日，美国30年期国债收益率盘中一度突破5.33%，最终收于5.31%，创下2007年6月以来最高水平[1]。同日，10年期美债收益率升至4.72%，已连续30个交易日站上5%关口[4]。这场抛售并非美国独有——日本30年期国债收益率升至4.2%创历史新高，英国30年期收益率逼近6%触及1998年以来高点，德国30年期收益率升至2011年以来最高，法国30年期也创2008年以来纪录[4]。全球政府债综合收益率重新回到2007年附近，投资级主权债组合平均收益率已升至约4.5%[8]。
本轮抛售的广度与深度均为近二十年之最，美债领跌，欧日英跟跌，形成跨市场同步共振。

　　从具体数据看，美国30年期国债收益率在8月18日盘中最高触及5.33%，最终收于5.31%，创2007年6月以来新高[1]。10年期收益率同步升至4.72%，此前已连续30个交易日站上5%关口[4]。日本30年期国债收益率一度升至4.2%，刷新历史最高纪录；英国30年期收益率逼近6%，为1998年以来首次；德国30年期收益率升至3.27%左右，为2011年以来最高；法国30年期收益率也升至2008年以来的最高水平[4]。据公开媒体报道，这场抛售从美债局部调整升级为跨越北美、亚洲和欧洲的同步共振，被机构称为“完美风暴”[1]。

　　货源38网小编认为值得注意的是，本轮收益率上行主要来自实际收益率，而长期通胀预期并未同步失控[8]。这意味着市场要求的已不仅仅是更高的通胀补偿，而是更高的“持有长期债券的回报”，反映出投资者对各国债务可持续性正在集体重估
消息面上，当前全球债市遭遇抛售潮。在政府债务规模膨胀及地缘政治风险上升的背景下，美国、德国、日本等发达经济体的长期借贷成本升至数十年来高位。企业和家庭融资成本上升，也令政策制定变得更加复杂。

混沌天成研究院宏观组分析师周蜜儿认为，近期贵金属价格走低，主要原因是美债利率不断攀升和美元指数止跌。美国8月纽约联储制造业指数意外升至20.6，明显高于市场预期，数据显示新订单保持韧性、就业指数扩张，但支付价格指数显著上升、交货时间拉长。该数据公布后，10年期美债收益率站上4.70%，美联储加息预期有所回升。

“中东地缘局势同样值得关注。特朗普表示未与伊朗进行任何会谈，未来也无相关计划，地缘政治风险上升。长期美债收益率持续走高，反映出市场对美国财政赤字扩大、国债供应增加以及通胀长期高于美联储目标的担忧。当前贵金属板块已进入反弹后的验证期，债务信用逻辑仍对黄金形成一定支撑。后续需重点观察长期美债利率是否进一步上升。”周蜜儿说。

新湖期货宏观金融组分析师肖静瑜则认为，当前黄金市场正由单一的利率博弈向“利率预期修正”与“主权信用重构”双重博弈切换。7月美国经济数据的走弱，有效缓解了美联储9月加息的紧迫性。她维持年内美联储“按兵不动”的基准判断，并认为在通胀预期回落与主权信用风险上升的宏观叙事下，黄金的估值修复行情仍将持续。长期来看，去美元化和全球风险因素仍将对贵金属价格形成支撑。